第242章 危中有机（十）

1951年初，霉国股市表现尚佳，在同年前两个月依然延续着1950年下半年以来的上张势头。这期间发生了两件对股票市场产生相对负面影响的事件！

第1个事件是美联储在1951年1月17日，将霉国股票交易的保证金要求从50%高到了75%，等于直接收紧了股票市场中的流动性；第2个事件是由于“朝鲜战争”的影响，霉国根据《国防生产法案》在1月26日进行全面管控，冻结了工资和物价。这使得美股在同年1月下旬出现了1定调整，但很快收复了失地，到同年2月底道琼斯工业指数收盘于252点，相比1950年底上涨了百分之7点1！

由于战争对军费的需求不断增加，而同时通货膨胀又维持在很高的位置，1951年初霉国ppi同比在18%，cpi同比在9%以上，这使得霉国财政部和美联储之间的分歧不断加大。

霉国财政部希望继续保持较低的国债融资利率，而在此之前作为隶属于财政部的美联储，需要负担维持国债低利率的职责，这就需要美联储不断在市场中投放货币购买霉国国债以维持低利率，而这样做就使得美联储完全无法通过货币政策来遏制通货膨胀。

在经过1系列的争论与协商之后，1951年3月4日《财政部--联邦储备协议》正式出台。从此刻开始，美联储不再隶属于霉国财政部，美联储正式以独立的中央银行身份开始运作。美联储不再负责维持霉国国债低利率，此后货币政策开始完全独立，美联储开始着手调节货币供应以保持经济稳定运行。1951年美联储独立，标志着美联储及其货币政策将成为影响霉国经济的重要主导力量。

但在当时的霉国来说，美联储的独立对于霉国的股票市场是1个明显的利空，道琼斯工业指数在1951年3月中出现了1波很急促的下跌。

利空出现的原因是多方面的，首先是美联储放弃维持国债低利率后，利率出现了明显上行；其次是美联储减少2级市场购买国债，意味着货币政策在进1步收紧；再者是对于持有大量霉国国债的金融机构而言，国债利率上行意味着存量债券资产的价值下跌。

从1951年的第2季度到第3季度，整个霉国经济基本面出现了高位回落，体现在工业生产和通货膨胀同比增速均出现了显著回落。

因此从1951年2--6月，霉国的股市总体来看是震荡盘整的行情。转折点出现在同年7月，1951年7月10日，韩国半岛停战谈判首次会议在开城举行。

韩国半岛停战谈判的举行，这对霉国就意味着战争的压力开始逐步减弱，这直接导致了其国内的各项经济政策的变化——霉国国会于1951年7月31日通过了《经济控制法案》。

与此同时，美联储也于同年7月31日放松了《w规则》下的消费者分期贷款限制。《w规则》生效于1950年9月，1直维持到1951年前7个月。放松后，消费者分期贷款的首付比例从25%降低至15%，同时延长了最长还款期限。1950年9月1日，美联储放松了房地产贷款的限制。这1系列举措意味着此前持续收紧的货币政策开始不断放松。所以从1951年7月1直到10月，在政策放松利好的影响下，美股走出了1波上涨行情。

到1951年10月，霉国官方新1年的财政预算显示仍然需要加税，同年10月20日通过的《1951年收入法案》)进1步暂时性地提高了个人所得税和企业所得税税率，这使得美股市场在同年10月和11月出现了明显的调整，同年12月市场小幅回升。

进入1952年，霉国经济的状况并不是太好，1方面，由于《国防生产法案》的种种限制以及各种收紧管制的措施，工业生产同比增速在同年上半年出现了负增长，同时商品价格也在持续回落；另1方面，由于持续上升的企业所得税税率，企业的税后利润大幅减少，在同年上半年出现了同比增速大幅负增长。

另外，在1952年上半年对股市形成重大压制的因素是霉国钢铁工人的罢工运动。

霉国钢铁工会在1951年底提出希望提高工人工资，被资方拒绝，于是工会准备罢工。

1952年1月，在霉国前任總統杜魯門的呼吁下，霉国钢铁工人延迟了罢工，随即开始劳资双方的1系列谈判，但1直没有谈拢。直至1952年4月4日，劳资双方的谈判彻底破裂，钢铁工人决定在同年4月9日举行全国范围的罢工活动。由于当时“韩国半岛战争”并未完全结束，如果霉国境内爆发进1步的钢铁工人罢工，其产生的后果可能很严重。

1952年4月8日，离大罢工不到1天的时间，前任霉国總統杜魯門决定与钢铁工会的领袖商谈；但是到了晚上10点半，前任霉国總統杜魯門突然改变主意并发表紧急声明，霉国联邦官府将在午夜时分接管钢铁厂。

霉国联邦官府强制接管钢铁厂的举动，在当时的霉国社会造成了严重的动荡，在此背景之下，霉国股市呈现出波澜起伏的趋势，道琼斯工业指数更是持续下跌！

前任霉国總統杜魯門强制接管钢铁厂，最后演变为1场宪法危机。

1952年6月2日，霉国最高法院以6:3的投票，宣判前任霉国總統杜魯門的行动违宪。

判决出台几分钟过后，前任霉国總統杜魯門下令商务部部长立即将钢铁厂还给企业家，然而钢铁工人大罢工也随之开始。

接管美国钢铁企业或许是杜魯門在總統任期内作出的最大胆、最有争议的决定之1，或许也正因为此，杜魯門最终放弃了在1952年参选下1届霉国總統。同年6月5日，霉国钢铁企业劳资双方的谈判重新开始，到同年7月24日劳资双方正式达成协议，罢工结束。

从霉国股市的表现来看，市场从1952年5月开始—直到8月中旬走出了1波非常不错的行情。这1方面得益于霉国钢铁工人的劳资纠纷问题在同年6月初谈判重启后开始逐渐缓和并得到解决，同年7月以后霉国钢铁工人结束罢工，钢铁生产迅速恢复并带动工业生产指数大幅回升；另1方面国家对于经济的管制也开始逐渐放松。

同年5月7日，美联储暂停了《w规则》，进1步放松了消费信贷管制；同年6月11日和9月16日，房地产信贷管制被先后两次放松。

在经历了1波上涨之后，美股市场从1952年8月中旬开始出现了1轮下跌，1直持续到同年10月底；而造成市场下跌的原因是多方面的，1是由于国际局势的影响，“韩国半岛战争”时打时谈、同年9月18日，东洋加入联合国的议案被红苏行使了否决权；2是企业第2季度财务报表开始6续公布，高赋税对企业盈利的重大负面影响非常明显；3是在钢铁工人罢工的榜样作用影响下，1952年下半年煤炭工人等其他行业的劳资纠纷也日益爆发。

说实在的，霉国真是沈万福见识过的、工人运动规模越来越大、工人维权手段越来越精妙的国家之1——霉国的工会制度，还真是1代又1代霉国工人争取出来的‘妥协产品’！

1952年11月4日，霉國象党候选人艾森豪威爾以442票对89票的绝对优势，战胜了霉国驴党候选人a·斯蒂文森，当选为霉国第34任總統，成为自1932年以来的第1位象党總統。艾森豪威爾總統的当选在当时是受到普遍认可的，对股市也被认作是1种利好。

除了其本人出色的军人履历外，对股市而言，最重要的影响可能还在于作为1个象党總統，他的上台有望改变羅斯福“新政”以来霉国官方财政赤字越来越大的尴尬局面。

霉国的资本市场非常期待艾森豪威爾總統上台后能够减少霉国官方的财政赤字，，从而进行减税，这样可以大幅提高企业的盈利。在这样的预期下，1952年11月和12月的美股市场表现非常好，连续上涨，最终于年底道琼斯工业指数收于292点，全年增幅达8.4%！

霉国股市在1952年的最后两个月中表现非常不错，1路上涨，因此市场也带着1种乐观的情绪进人了1953年。

1953年初，无论是霉国官方还是资本市场都认为经济在不断向好；在1953年1月14日，前任霉国總統杜魯門向霉国国会递交的年度经济报告中，预测1953年霉国经济将会是“史无前例的繁荣”（unparalleled  prosperity），高就业与物价稳定相伴。


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